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抗周期“护城河”稳固,技术迭代驱动光伏设备更新需求持续放量

在国家政策及技术驱动下,我国光伏行业迎来了发展新局面,更是将光伏产业做到了全球领先的地位。2023年,我国光伏企业发布并实施了规模庞大的光伏产能扩张计划,并覆盖到硅料、硅棒、硅片、电池、组件等各产业链环节。光伏行业在产能迅速增长的背景下,部分环节出现了阶段性产能错配,但最近一段时间,随着大厂提价行动及行业会议交流成果看,光伏行业正逐步走出低价竞争泥沼,回归良性竞争生态,行业筑底的信号愈发明显。

作为推动技术和工艺革新的光伏设备环节,在这一轮周期中,业绩表现相对坚挺。从半年报披露的情况看,晶盛机电实现营收101.47亿元,同比增长20.71%,净利润为20.96亿元;奥特维实现营业收入44.18亿元,同比增长75.48%,实现净利润7.69亿元,同比增长47.19%;捷佳伟创实现营业收入66.22亿元,同比增长62.19%,实现净利润12.26亿元,同比增长63.15%。此外,营收同比增幅达到两位数的设备企业还有迈为股份、帝尔激光,分别增长69.74%、34.4%。

复盘过往光伏行业周期,技术迭代必然伴随着产能规模扩张,企业盈利能力在产能集中落地后逐渐下降,行业进入产能出清阶段后,从而再次倒逼技术突破,开启新一轮周期。“降本增效”是引领光伏行业发展的核心驱动力,设备作为支撑产能落地的关键环节,一定程度上决定了光伏电池的产能扩张能力和生产成本。而技术储备和平台化能力是设备行业平稳穿越周期的基础。

去年,以TOPCon为代表的N型高效电池技术优势凸显,N型产能快速渗透引领了新一轮的产能扩张,相关产业链配套迎来技术更新,推动了全新配套设备的需求。在此扩产势头的拉动下,相关设备厂商订单不断增长。中国光伏行业协会的数据显示,2023年我国光伏设备产业规模超过1100亿元,同比增长69.2%。

另一方面,设备行业先发优势明显,客户黏性较高,竞争格局相对集中,各个环节设备龙头市占率均在50%以上。如串焊机龙头奥特维市占率达到70%以上、切片机龙头高测股份市占率为50%—60%、单晶炉龙头晶盛机电市占率约为70%,激光设备龙头帝尔激光市占率高达70%—80%。这也加固了光伏设备厂抵御周期性波动的“护城河”。

目前,光伏行业已全面进入N型时代,TOPCon、HJT等新技术不断成熟并商业化应用。据统计,行业内TOPCon、HJT、XBC电池规划产能分别达到1170GW、167GW、174GW;预计截至今年上半年,TOPCon、HJT、XBC有效产能落地规模将达653GW、42GW、43GW。东吴证券认为,随着2024年产业链价格触底,新增装机需求有望进一步爆发,看好2024年国内外装机需求持续提升,继续带来新增设备需求。

随着产业链供需回归健康有序节奏,在降本增效的大趋势下,受益于集中度高及技术迭代带来的新增需求,设备厂商不断加强技术创新,有望率先击破行业发展瓶颈,引领行业从周期波动向长期稳定增长转型。

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